Αποπληθωρισμός ή ανθεκτικότητα: Το μεγάλο δίλημμα της ΕΚΤ

Ανάμεσα σε μια δύσκολη κατάσταση βλέπει η Deutsche Bank να είναι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), καθώς η οικονομία της Ευρωζώνης φαίνεται να ισορροπεί ανάμεσα στις αποπληθωριστικές δυνάμεις και την οικονομική ανθεκτικότητα.

Στην ουσία, η Deutsche Bank δεν αλλάζει το βασικό της σενάριο, κατά το οποίο αναμένει ότι η ΕΚΤ θα προχωρήσει σε άλλες τρεις μειώσεις επιτοκίων για να φτάσει σε τελικό επιτόκιο 1,50% μέχρι το τέλος της χρονιάς.

Αλλά οι μακροοικονομικές εξελίξεις στην Ευρώπη δεν ακολουθούν μονοδιάστατη πορεία, υποδεικνύοντας ότι εξακολουθούν να υπάρχουν αμφίπλευροι κίνδυνοι για αυτήν την πρόβλεψη, παραδέχεται.

Από τη μία πλευρά, υπάρχουν επιχειρήματα υπέρ του ότι ο «αποπληθωρισμός» θα κυριαρχήσει και θα οδηγήσει τα επιτόκια πολιτικής κάτω από το 1,50% (ένα σοκ ανάπτυξης από τους δασμούς, μια συσσώρευση αποπληθωριστικών δυνάμεων, όπως η υψηλότερη συναλλαγματική ισοτιμία και οι χαμηλότερες τιμές ενέργειας, καθώς και ο εγχώριος αποπληθωρισμός) και τα επιχειρήματα υπέρ της «ανθεκτικότητας» της οικονομίας που θα σταματήσει τον κύκλο της χαλάρωσης πριν τα επιτόκια πολιτικής φτάσουν το 1,50% (υποκείμενη οικονομική δυναμική, η ενδεχόμενη αδυναμία των παραδοσιακών πολλαπλασιαστών και τα οφέλη ανάπτυξης από την σημαντικά χαμηλότερη τιμή ενέργειας).googletag.cmd.push(function() { googletag.display("300x250_m1"); }); Αποπληθωρισμός – Σοκ από το εμπόριο Οι έρευνες του Απριλίου για την βιομηχανία (PMI, IFO κ.λπ.) έδειξαν μικρό αντίκτυπο από τις ανακοινώσεις των δασμών των ΗΠΑ.

Ίσως τα αποθέματα και τα περιθώρια να εξομαλύνουν το αρχικό σοκ — η εκτίμηση της Deutsche Bank για το άμεσο κόστος των τρεχόντων αμερικανικών δασμών, που εκτιμάται σε 0,3-0,5% του ΑΕΠ, υποθέτει πλήρη μετακύλιση κόστους.

Ακόμα, η φαρμακευτική βιομηχανία προς το παρόν εξαιρείται από τους δασμούς, κάτι που θα μπορούσε να βοήθησε να περιοριστεί η ανάγκη για επαναφορά παραγωγής τον Απρίλιο.googletag.cmd.push(function() { googletag.display("300x250_m2"); }); Την ίδια ώρα, οι ΗΠΑ έχουν κάνει βήματα πίσω από τι...

Πηγή/Περισσότερα: in.gr

Μείνετε σε επαφή μαζί μας:

Κάντε like κι ακολουθήστε τη σελίδα μας στο Facebook

Στο Twitter: Follow